风雨看盘：从源头上找出大 A 不振的病因

风雨简介

风雨先生，原名韩忠益，现任职于上海报业集团，长期从事财经新闻报道，是新中国最早一批证券记者。每年著有几十万字的证券报道和论述，是各大财经网站的热门博主。根据投资心得著有《风雨看盘》一书。

风雨每周周评专栏

要从源头上找出大A不振的病因

今年两会上最高法报告指出，2023年，人民法院助力加强金融法治建设。加大对资本市场财务造假、欺诈发行、操纵市场等违法行为判罚力度。“某新三板公司在股票发行中虚增营收3亿元、少披露银行借款10亿元，欺诈增发股份，法院判令其赔偿投资者4900万元，公司高管承担最高100%连带责任，疏于核查验证的中介机构承担20%连带责任。”报告指出，金融行为须合规，高管违法要严罚，中介失职必追责。

同时，最高检报告显示，2023年，人民检察院协同完善证券犯罪执法司法标准，挂牌督办重大案件，起诉欺诈发行、内幕交易、操纵市场等证券犯罪346人。“检察机关将坚持‘零容忍’要求，依法严厉打击严重破坏资本市场秩序犯罪，全链条追诉背信损害上市公司利益等关联犯罪。加强内幕交易犯罪等实务重点问题研究，推动司法解释修订。”最高检第四检察厅厅长张晓津近日在最高检厅长网络访谈中表示，最高检联合最高法、公安部、证监会修订《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》，联合最高法发布私募基金犯罪典型案例、修订内幕交易司法解释，编发证券犯罪指导性案例，为“零容忍”追责夯实法治基础。

欺诈发行、操纵市场、内幕交易等违法违规行为是资本市场的“毒瘤”。当然要严打。提高资本市场违法者的入刑比例和刑期上限，以非法获利金额为基础确定处罚金额、加大行政处罚力度，大幅提高违法违规成本，大力营造“不敢违、不想违”的氛围，都是正确的。特别是近期监管部门强调了突出全流程监管执法，这些举措切实保护了投资者合法权益，呵护了市场信心，股指也有一定回暖。

但这不是构建立体化追责体系的全部，大A市场的主要问题跟中国足球一样，根子是腐败，是权力寻租。

当年，证监会副主席姚刚、证监会主席助理张育军被查，罪状说的明明白白：利用职权为他人及企业提供帮助；破坏资本市场秩序和证券监管部门政治生态；滥用职权为他人谋取利益并收受巨额财物等。以及“靠山吃山”，损害证券监管部门形象等。包括去年被查的已经转任浙江省副省长的朱从玖和上海证券交易所原副总经理刘逖，以及更早前落马的证监会中层刘书帆、李量、李志玲等无不与股票发行与上市贪腐有关。这些发生在资本市场源头上端的腐败，直接导致整个生态的恶化。财务欺诈、操纵市场、内幕交易等违法违规固然可恶，但如果源头上端都是“无欲则刚”之人，那明眼人一看就知道的问题，则不会这么多年来恣意放纵。比如，战略投资者或股东出借限售股，导致新股上市首日遭遇融券做空，股价大幅下跌，投资者割肉……这曾引发市场对限售股融券制度的广泛争议。多少年了，彼时，一些市场人士建议，禁止限售股转融通，但无人听见。如果有权有势的人玩了突击入股，玩了隐形股东代持，他们会听进限售股要姓“限”的呼吁吗？才不会呢！姚刚任职证监会发行监管部主任和证监会主席助理期间，推动了发审委(股票发行审核委员会)制度，并首创发行保荐人制度。姚刚一度还被市场归为“改革派”代表人物。而发审委制度直接关系到证券市场的发展和投资者的保护。保荐制度虽然一改此前“通道制”的积弊，增加了由保荐人承担发行上市过程中连带责任的内容。但连带责任“自罚三杯”的表面文章，导致新股发行乱象丛生，烂股一大堆。事实是，发审委与保荐制度息息相关，被不少人视作证监系统权力寻租的“要害”。

所以，对大A的制度建设，构建“长牙带刺”的立体追责体系也好，或是让以身试法者“牢底坐穿”也罢，关键还是要从源头上找出病因。日前证监会提出依纪从严管理队伍，坚持刀刃向内、自我革命，强化主体责任落实，驰而不息纵深推进证监会系统党风廉政建设和反腐败斗争，全力打造政治过硬、能力过硬、作风过硬的监管铁军。其实，证监会新村长上任后，市场寄予了高度希望和期待，他也召开了不少场次的座谈会，有人建议，与其请经济学家和机构投资者、券商等来座谈，还不如请100个散户面对面对话，因为机构给监管系统提建议，维护的还是自己的利益。听听小散的意见，那才绝对是市场存在的问题所在。

下周行情展望：

本周沪深两市行情处于高位横盘状态，两阳三阴，引来大批获利盘的回吐。技术上，短线震荡格局没变，沪指一度下探到小箱体下轨附近获得支撑，周五有所反弹，不管是沪指收出三连阴，深成指和创业板指两连阴，还是形态上继续维持箱体整理，其实都是机构筹码交换的需要。目前KDJ的J值反弹至50中轴附近，MACD的红柱即将消失，DIF也是趋势向下。从盘面看，各分类股指跌到短期均线附近都会出现不同程度的拉抬抵抗动作，说明市场做多意愿仍在，期待下周能进一步向上突破年线。

板块上，本周热点转换十分频繁，新质生产力、石油石化、动漫游戏、华为算力、汽车拆解、有色金属、创新药、飞行汽车、Sora概念等等，都是你方唱罢我登场，但恒者恒强之下，主线还是大科技板块，热点切换的目的是为了下一次重逢。

下周可关注板块有：通讯设备、游戏动漫、汽车服务、有色金属和园林工程。

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大厨简介

大橱先生，原名刘宁川，1991年加入香港美资“潘迪环球投资有限公司”，开始做环球商品期货交易。1992年巧遇了索罗斯狙击英镑，挖到了第一桶金。从此投资就成为了本人的一生挚爱。多次准确判断了港股和A股的牛熊转换，深信市场的周期循环，是任何力量也改变不了的市场趋势周期的运动。

大橱一周观市要点

上半年的任务是上攻3300-3400

技术上本次调整只要不下破2950水平，将会展开新一轮上涨，上攻3300-3400水平。

市场本次的震荡调整中，行情一如预期展开了新能源医药医疗服务与一些小盘股的明显轮动行情。

本次调整完成后依然要回看今年最强主线，人工智能机器人这个大方向的机会。

预期本次震荡调整即将完成，下周要把握这个震荡调整机会，积极做多。

花荣简介

花荣先生，原名余郑华。中国A股股市职业操盘专家，知名财经作家，知名财经微博、博主，炒股比赛专家。花荣是沪深股市第一代职业操盘手，沪深交易交易所开业初期曾经获得过交易员（红马甲）证书，有过散户、大户、机构的操盘经历，开创了独树一帜的股市“盲点套利”理论和技术，有过多次A股经典操作案例，获得过多次炒股比赛冠军以及前三名名次。

2011年1月被新浪网评选为“中国资本市场20年十大传奇人物”。

2009年9月第一届中国网民节“中国博客大赛”奖。2008年月《中国企业家》杂志总第326期专题报道：“伟大的博弈—中国改革开放30年传奇人物”。

2018年7月腾讯网专访：“中国改革开放40年专访系列股海传奇”。

2017年4月获得“十一届书香节财经影响力作家”称号。2013年5月《福布斯中文网》专访文章“22年操盘手人生”。股市畅销书《民间股神》（第四集）专题介绍了职业生平。连续多年荣获新浪微博十大财经微博。代表作品有：《百战成精》《千炼成妖》《万修成魔》《青蚨股易》《操盘手1》《操盘手2》《操盘手3》。

花荣每周周评专栏

目前是大家都害怕的安全期？

第一部分本周走势特点归纳

1、大盘波动

本周大盘是震荡分化整理的走势。周一是小阳线，周二是小阴线，周三也是小阴线，周四还是小阴线，周五是期指交割日，在人们谨慎中走出了小阳线。平均股价略强于指数走势，小微盘股活跃。虽然大盘总体整理态势，但个股依然活跃尚可。

2、主力状态

本周上涨较好的板块是酒店餐饮、家居用品、汽车类，涨幅都在5%以上；表现较差的是煤炭、船舶、电信运营，跌幅都在4%以上。在大盘调整整理时间，短线技术指标好的滞涨小市值个股补涨现象明显，中线未超跌的大市值股表现一般。

第二部分当前市场状态分析